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币圈子(120btc.CoM)：经历地缘政治震荡后，比特币太加密货币市场虽迎来一波反弹，坊竞但华尔街投行摩根大通(JPMorgan Chase)表示，缺乏欧yi官网市场资金依旧偏好比特币，场景若以太币、活跃竞争币在实际应用场景、摩根活跃度方面依旧缺乏突破，大通度自2023年以来持续跑输比特币的市场实际弱势格局恐将难以翻转。

摩根大通分析师在报告中示警，资金争币尽管近期加密货币市场在伊朗地缘冲突引发的抛售潮后逐步回血，但以太币、竞争币的涨势，依然狠狠落后于老大哥比特币。由摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领军的分析团队指出：除非我们看到链上活动、DeFi和实际应用场景方面有实质性改善，否则这种自2023年开始的弱势趋势，恐怕不会轻易改变。

比特币接近「满血回归」

报告指出，这波市场修复过程中，比特币无论是在现货ETF的资金流向，还是机构期货布局方面，复苏的力道都明显比以太币更具韧性。

目前，比特币现货ETF已收复先前抛售潮中约三分之二的资金净流出；反观以太币现货ETF，仅勉强补回了三分之一的失血量。

此外，在芝商所(CME)的期货布局上，机构资金对比特币的曝险已几乎恢复到下跌前的水平，而以太币的期货未平仓量则依然在低档徘徊。分析师补充，受去年10月去杠杆事件影响，包括商品交易顾问(CTA)与加密货币量化基金在内的动能型交易者，目前对两大龙头币种仍维持「轻微减码」的保守观望态度。

以太坊升级的两难：效能提升了，币价呢？

市场普遍寄望以太坊今年即将到来的网络升级，能扭转以太币相对弱势的表现，但摩根大通分析团队对此抱持高度怀疑。

报告指出，回顾过去3年，以太坊历次技术升级都并未带动链上活跃度增长。相反，这些升级主要着重于降低Layer2的交易成本，虽然对生态系扩张有益，却直接导致以太坊主网产生的手续费锐减，大幅削弱了以太币「销毁机制」，在销毁量变少的情况下，以太币净供应量增加，反而对币价形成下行压力。

尽管即将登场的「Glamsterdam」与「Hegota」升级，预期将进一步提升以太坊的扩容性，藉由增加吞吐量来降低基础层的交易成本。但分析师却也怀疑：这些升级，真能创造足够的新需求吗？

接下来的观察重点在于，这些升级能否成功提振网络活动，或者至少带动足够的需求成长，来抵销以太坊销毁机制减弱所造成的代币供应量扩张。

竞争币的困境：缺乏流动性与信任危机

针对其他竞争币种，处境则更为艰难。摩根大通分析师认为，自2023年以来，竞争币就深陷流动性枯竭、市场深度不足与DeFi成长停滞的泥沼，加上币圈黑客事件频传、安全漏洞层出不穷，严重打击投资人信心，导致新资金进场意愿低落。

摩根大通在报告最后总结：「种种负面因素严重侵蚀了市场对竞争币生态系的信心，也让场外的热钱新资金迟迟不愿进场布局。」

在比特币独领风骚的格局下，以太币与山寨币若想重拾多头气焰，除了技术硬实力，更需要能走入大众生活的「杀手级应用」来点燃市场热情。

摩根大通预测市场区块链应用以太坊以太坊储备

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